2026年5月上旬における資源・炭素規制・エネルギー供給の「経済の物理的制約」要因分析

2026年5月上旬、世界経済は中東情勢の緊迫化に端を発する複合的な危機に直面しています。原油・ガス供給の物理的制約とそれに伴う価格高騰は、広範なサプライチェーンに混乱をもたらし、各国・企業はエネルギー安全保障を優先せざるを得ない状況です。これにより、脱炭素政策の見直しが迫られ、重要鉱物の供給における地政学的リスクも顕在化しています。本記事は、2026年5月4日を対象日とし、資源、炭素規制、エネルギー供給の各分野で経済の物理的制約となった要因を詳細に分析します。特に、中東情勢に起因するエネルギー価格の急騰、サプライチェーンの混乱、そしてこれらが脱炭素政策に与える影響に焦点を当て、具体的な数値や企業動向を交えて解説します。

エネルギー供給の物理的制約と価格高騰

中東情勢の緊迫化は、原油・ガス供給に直接的な物理的制約をもたらし、世界的なエネルギー価格の高騰を引き起こしています。世界銀行は、中東戦争による最悪の混乱が5月までに終結した場合でも、2026年のエネルギー価格が24%上昇すると予測しており、これは2022年のロシアによるウクライナ侵攻以来最大の上昇幅です。 ブレント原油価格は2026年に平均86ドル/バレルに達すると予測され、紛争が悪化すれば115ドルに跳ね上がる可能性も指摘されています。 日本政府は2026年4月30日時点で、5月の原油調達の約6割で中東以外の代替調達に目途をつけ、6月に向けてさらなる確保を目指しています。 また、ナフサの輸入についても、中東以外からの調達が5月には緊迫化前の3倍（月45万kLから135万kL超）に拡大する見通しです。 国内の電気料金は、2026年5月1日時点で前年比4.42円/kWh（48.89%）と大幅に上昇しており、エネルギーコストの増大が経済に重くのしかかっています。

サプライチェーンの複合的危機

中東情勢に起因するホルムズ海峡の通航制約は、エネルギーだけでなく、広範なサプライチェーンに複合的な物理的制約をもたらしています。日本では、ナフサの民間在庫が約20日分と逼迫しており、三菱化学、三井化学、旭化成などのエチレン工場が稼働率70%台に減産を余儀なくされています。 これにより、プラスチック、塗料、断熱材、タイヤ、医療機器、食品包装など多岐にわたる製品に影響が出ており、TOTOはユニットバスの新規受注を停止し、日本ペイントはシンナーを75%値上げしました。 また、ディーゼル車に不可欠なアドブルー（尿素水）の国内在庫は3月28日時点で1.5～2ヶ月分しかなく、4月末から5月にかけて枯渇リスクが指摘されています。 世界の肥料貿易の約3分の1がホルムズ海峡を経由するため、6月からの秋肥価格ショックが懸念されており、米5kgの価格は現在3,400～3,900円に上昇しています。 さらに、カタールLNG施設停止により世界のヘリウム供給が33%消失し、半導体製造に代替不可能な影響を与えています。 タングステン価格も中国の輸出規制強化により2月比で41%高騰しています。 物流面では、喜望峰ルートへの迂回が常態化し、リードタイムが2～3週間延伸、コンテナ不足が固定化しています。

脱炭素政策の見直しと経済的圧力

世界的な経済的・地政学的圧力は、各国や企業の脱炭素政策の見直しを促し、経済の物理的制約として作用しています。日本では、ホンダが2040年ガソリン車廃止宣言の見直しを進めており、巨額の赤字（最大2.5兆円の損失、今期営業損益見通し最大5700億円の赤字）がその背景にあります。 石油資源開発（JAPEX）は4月22日、地政学リスクを受けて原油・ガス生産量を4倍にする方針を発表し、1兆円規模の投資を計画しています。 電気事業連合会の森望会長は4月23日、中東の緊迫化によるエネルギー供給不安を受け、「脱炭素への取り組みは一度立ち止まるべきだ」と発言しました。 世界的には、過去4年間でESG投資が半減し、企業の脱炭素宣言見直しや炭素クレジット利用中止が相次いでいます。 米国では証券取引委員会（SEC）による気候関連情報開示規則が廃案となり、欧州のCSRD、CSDDD、CBAMも事実上骨抜きになっています。 一方で、日本では2026年度から年間CO2排出量10万トン以上の企業を対象とした排出量取引制度（GX-ETS）が義務化され、300～400社の大手企業に影響を与えます。 再生可能エネルギーの固定価格買取制度（FIT）においても、2026年度は世界的なインフレや資材価格高騰を反映し、一部電源で買取価格が前年比で「上昇」するという異例の事態が生じています。

重要鉱物と地政学的リスク

重要鉱物の安定供給は、現代経済の基盤を支える上で不可欠であり、その供給源の偏在と地政学的リスクは、経済の物理的制約として顕著になっています。特に肥料の生産においては、カリウムがロシア・ベラルーシに、リンが中国に依存しているという構造的な脆弱性が指摘されています。 中国は2026年1月に日本向けのタングステン輸出規制を強化しており、これによりタングステン価格は2月比で41%高騰しました。 これは、半導体製造など多くの産業に影響を及ぼす可能性があります。各国は「経済の武器化」の時代において、重要鉱物の自律性向上と不可欠性確保に向けた戦略を推進しており、例えばオーストラリアは重要鉱物の生産・加工・精製工程を国内で完結させる「超大国」を目指しています。 日本も南鳥島周辺海域のレアアース開発実証を加速させるなど、資源安全保障の強化を図っています。 ゴールドマン・サックスは、2026年の銅価格は横ばいと予測しつつも、電化による堅調な需要成長と銅鉱石供給の制約から、長期的には「最も好ましい」工業用金属であると評価しています。

Reference / エビデンス

関連記事