Vantage Politics

連邦選挙を控えた北米経済：米国通商政策の転換とメキシコの安全保障協力

米国：新たな通商政策措置と貿易摩擦の動向

2026年3月11日、米国通商代表部（USTR）は、中国、EU、日本、韓国、インド、メキシコ、台湾、ベトナム、インドネシア、タイなど16の経済圏に対し、「特定の製造業における構造的な過剰生産能力または生産」を理由に、セクション301条調査を自主的に開始しました。この措置は、2026年2月20日に米連邦最高裁判所が国際緊急経済権限法（IEEPA）が大統領に関税を課す権限を与えないと判決したことを受けたものであり、米国政権の通商政策の枠組みに変化が生じていることを示唆しています。

メキシコ：金融政策の転換と米国との関係性

2026年3月10日、メキシコのクラウディア・シェインバウム大統領は、米国の「アメリカの盾」構想に関して、メキシコは米国との既存の二国間安全保障協力の枠組みを有しており、同構想に正式に招待される必要はなかったとの認識を示しました。メキシコ政府はトランプ政権との関係において、対立ではなく実務的な対話を重視する立場を表明しています。経済面では、バンク・オブ・アメリカが2026年2月3日、2025年末の予想以上の経済状況を背景に、メキシコの2026年GDP成長予測を従来の1.2%から1.5%に上方修正しました。また、2025年9月8日にメキシコ財務省が下院に提出した「2026年度経済パッケージ」では、2026年の財政赤字をGDP比3.6%に漸進的に縮小し、基礎的財政収支を0.5%の黒字化を目指す財政責任政策が掲げられています。このパッケージでは、2026年の経済成長率を2.3%と見込んでおり、税制改正の主要ポイントとしてデジタル課税の強化や清涼飲料・たばこへの生産・サービス特別税（IEPS）の税率引き上げが含まれています。

北米経済の全体像と今後の展望

米国経済は、2026年2月にISM製造業PMIが52.4、非製造業PMIが56.1と堅調に推移しました。一方で、ADP民間雇用者数は前月差6.3万人、非農業部門雇用者数は前月差-9.2万人と、雇用面では予想外の悪化が見られました。企業からは「232条関税は価格を押し上げる一方、需要と収益性を低下させている」「関税の影響が続いている」といったコメントが聞かれ、通商政策が経済に与える影響が指摘されています。また、2026年1月30日にはトランプ大統領がパウエルFRB議長の後任に元FRB理事のケビン・ウォーシュ氏を指名しており、今後の金融政策の方向性にも関心が集まっています。

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Reference / エビデンス

中東情勢混乱の中、メキシコ中銀は利下げを決定 - ピクテ・ジャパン 2026年3月26日、メキシコ中央銀行は市場予想に反して政策金利を0.25%引き下げ、6.75%とした。中東情勢の混乱やインフレ率の上昇など不安定な状況下での利下げは市場に意外感を与え、インフレ見通しを上方修正する中で決定された。利下げは3対2の僅差で決定された。米国との通商交渉の不確実性も利下げの背景にあるとみられる。
まもなくメキシコ中銀政策金利の発表 - 2026年03月27日03:50｜為替ニュース - みんかぶFX 日本時間2026年3月27日4時00分にメキシコ中銀政策金利（3月）が発表される予定であり、予想は6.75%、前回は7.0%であった。
バンキシコが予想外に金利を引き下げ - 経済指標 | JA | TRADINGECONOMICS.COM メキシコ銀行は2026年3月26日の会議で基準金利を25ベーシスポイント引き下げて6.75%とし、予想外に緩和サイクルを再開した。この決定は、貿易緊張や世界的な不確実性からの下振れリスク、経済活動の弱さを考慮したものである。ヘッドラインインフレは上昇したが、バンヒコは2027年第2四半期に3%の目標に収束すると予測している。
メキシコの金利 - 経済指標 | JA | TRADINGECONOMICS.COM メキシコ銀行は2026年3月26日に基準金利を6.75%に引き下げた。この緩和は、GDPの低迷と米国の関税に対する不確実性の中で経済成長を刺激することを目的としている。メキシコのGDPは2025年第3四半期に0.2%縮小し、バンヒコは2025年の成長予測を0.3%に半減させたが、2026年には1.1%、2027年には2%を見込んでいる。
Department of Finance Canada's 2026-27 Departmental Plan カナダ財務省は2026年3月13日に2026-27年度省庁計画を発表した。この計画の主要な優先事項には、財政透明性の向上、資本・運営予算編成の近代化、連邦政府の借り入れの責任ある管理、カナダのクリーン経済への資金供給と政府の環境・経済的優先事項推進のためのグリーン・サステナブル債プログラムの拡大が含まれる。また、公平性の向上、イノベーションの促進、カナダ経済の競争力維持を目的とした政策の開発・実施により、カナダの税制枠組みを強化する方針である。
金融政策・各国見通し | LINE証券株式会社 2026年3月26日のメキシコ銀行（中央銀行）の金融政策決定会合では、2会合連続で政策金利の据え置きが予想されていたが、実際には利下げが決定された。2月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比4.02%上昇と政策目標の上限4%を上回っており、追加利下げが遅れるとの見方もあった。
ニュースリリース 2026年3月26日、オンタリオ州財務大臣ピーター・ベスレンファルビーは「2026年度予算：オンタリオ州を守るための計画」を発表した。この予算は、競争力、強靭性、自立性に優れた経済を構築することでオンタリオ州の労働者と家庭を守ることを目指している。中小企業への大幅な税負担軽減、雇用創出、投資誘致、インフラ、医療、教育といった主要公共サービスへの的を絞った投資が含まれる。
MHRT Global Watch 3月10日～米消費の行方を左右する2つの動き～投資の歪み①米企業 - みずほリサーチ&テクノロジーズ株式会社 2026年3月10日発表のみずほリサーチ&テクノロジーズのレポートによると、2月の米ISM製造業指数は52.4、非製造業指数は56.1と堅調であった一方、ADP民間雇用者数は前月差6.3万人、失業率は4.4%、非農業部門雇用者数は前月差-9.2万人と予想外の悪化を示した。1月の米小売売上高は前月比-0.2%であった。
米国経済マンスリー：2026年3月～スタグフレーションのリスクはまだ小さい～ | 前田和馬 2026年2月の米ISM製造業PMIは52.4、非製造業PMIは56.1と堅調に推移したが、非農業部門雇用者数は前月差-9.2万人と大幅に減少した。2月の消費者物価指数（CPI）は前月比+0.3%と加速し、コアCPIは+0.2%であった。企業コメントでは「232条関税は価格を押し上げる一方、需要と収益性を低下させている」との声や「関税の影響が続いている」との指摘があった。3月FOMCでは政策金利が据え置かれ、年内1回の利下げ見通しが維持された。
カナダ、予想を上回る貿易赤字を記録 2026年2月のカナダの貿易赤字は57億カナダドルに増加し、予想の23億カナダドルを上回った（2026年4月1日発表）。総輸入は8.4%増の721億カナダドルに達し、特に米国からの金を含む金属および非金属鉱物製品の購入が45.6%増加した。輸出は6.4%増の663億カナダドルに達した。カナダの米国との貿易黒字は17億カナダドルに縮小し、2020年5月以来の最低水準となった。
2月の米小売売上高は前月比0.6％増も、イラン情勢緊迫化で先行きに不透明感(米国、中東) 米国商務省の速報（2026年4月1日付）によると、2月の小売売上高（季節調整値）は前月比0.6％増の7,384億ドルとなり、3カ月ぶりに増加に転じた。1月は同0.2％減（速報値、2026年3月10日記事参照）から0.1％減に上方修正された。自動車・同部品や総合小売りなどが押し上げ要因となった。
26年のメキシコ成長予想1.6％に上方修正、貿易巡るリスクも＝中銀 - ニューズウィークメキシコ中央銀行は2026年2月26日に発表した2025年第4・四半期の報告で、2026年の国内総生産（GDP）成長率見通しを1.6％とし、11月に示した1.1％から上方修正した。ただし、貿易を巡るリスクも指摘されている。
米国関税リセット：セクション301調査、IEEPA還付危機、7月の崖 | 地政学的分析 – 2026年3月30日 – OQTIMA NEWSROOM 2026年3月11日、米国通商代表部（USTR）は、中国、EU、日本、韓国、インド、メキシコ、台湾、ベトナム、インドネシア、タイなど16の経済圏に対し、「特定の製造業における構造的な過剰生産能力または生産」を理由に、セクション301条調査を自主的に開始した。この措置は、2026年2月20日の米連邦最高裁判所の判決（国際緊急経済権限法（IEEPA）が大統領に関税を課す権限を与えない）を受けて、政権の通商アーキテクチャの骨格を形成していた相互関税と関連するものである。
バンク・オブ・アメリカ、ワールドカップ効果でメキシコの2026年GDP予測を引き上げバンク・オブ・アメリカは2026年2月3日、2025年末の予想以上の経済状況とFIFAワールドカップによる潜在的な経済効果を理由に、メキシコの2026年GDP成長予測を従来の1.2%から1.5%に上方修正した。ただし、増税、関税引き上げ、ワールドカップ関連の影響など、複数のインフレ要因により、利下げのタイミングは不確実であると指摘した。
2026年3月の注目イベント日米の金融政策に注目 2026年3月17日、18日には米連邦準備制度理事会（FRB）による米連邦公開市場委員会（FOMC）が開催され、政策金利が据え置かれた。2026年1月30日、トランプ大統領はパウエルFRB議長の後任に元FRB理事であるケビン・ウォーシュ氏を指名した。ウォーシュ氏はバランスシートの縮小を主張する一方、インフレが抑制されればさらなる利下げが可能との見解を示している。
本日のメキシコ政治・経済ニュース（2026年3月10日・火曜日）｜ナマケもん - note 2026年3月10日、メキシコのクラウディア・シェインバウム大統領は、米国のドナルド・トランプ大統領が提唱した地域安全保障構想「Escudo de las Américas（アメリカの盾）」に関して、メキシコが招待されなかったことについて説明を行った。大統領は、メキシコは米国との間に既存の二国間安全保障協力の枠組みを持っており、この構想に正式招待される必要はなかったとの認識を示した。メキシコ政府はトランプ政権との関係において対立ではなく実務的な対話を重視する立場を示し、北米地域の安全保障問題における協調を継続する意向を示した。
「強固かつ自由な選挙法」案、カナダにおける仮想通貨による寄付の規制を強化します 2026年3月26日、カナダ政府は「強固かつ自由な選挙法（Strong and Free Elections Act）」を審議に付した。同法案は「カナダ選挙法（CEA）」の改正案であり、カナダ全土の連邦政党、第三者団体、候補者、寄付者に対する政治資金調達手段を制限する内容で、特に仮想通貨による寄付の規制強化が含まれる。
AAPメキシコ：2026年度メキシコ経済パッケージと税制改正の概要を解説！ - MEXI TOWN 2025年9月8日、メキシコ財務省（SHCP）は下院に「2026年度経済パッケージ」を提出した。このパッケージは、2026年の財政赤字をGDP比3.6%に漸進的に縮小し、基礎的財政収支を0.5%の黒字化を目指す財政責任政策を掲げている。経済成長率見通しは2026年に2.3%成長を想定。税制改正の主要ポイントとして、デジタル課税の強化（インターネットプラットフォーム収益への源泉徴収強化など）や、清涼飲料・たばこへの生産・サービス特別税（IEPS）の税率引き上げが含まれる。
米国連邦議会上院の超党派議員が訪台、台湾の「国防特別予算」に強い関心 2026年3月30日と31日、米国連邦議会上院の超党派議員団が台湾を訪問し、台湾の「国防特別予算」（2026年からの8年間で防衛費に総額1.25兆元を投入）に強い関心を示した。シャヒーン上院議員は、安全保障協力に加え、経済・貿易および人的交流の深化も重視すると述べた。
米USTR、2026年外国貿易障壁報告書を公表、相互貿易協定に基づく取り組みを記載、301条調査との関連も(米国) | ビジネス短信 - ジェトロ米国通商代表部（USTR）は2026年3月31日、2026年版の「外国貿易障壁報告書（NTE）」を公表した。NTEでは、特定産業を対象に当該国の国内企業による支配を目的とした産業計画の策定・推進、米国からの輸入品ではなく国産品を購入するような圧力、非市場的な過剰生産能力の創出・維持などを「非市場的政策および慣行（NMPPs）」として新たな主要分野に加えた。また、相互貿易協定（ART）には、米国の輸出拡大と輸入依存度の低減により貿易収支を均衡させることを目的に、貿易相手国による関税・非関税障壁の大幅な引き下げと、米国による修正関税の維持という要件が盛り込まれていると説明した。
関税の不当な回避の取り締まりなど通商法の執行を強化する方針、2027会計年度米国予算教書米国のトランプ政権は2026年4月3日、2027会計年度（2026年10月～2027年9月）の予算教書を発表し、通商分野では商務省傘下の国際貿易局（ITA）や産業安全保障局（BIS）への予算増を通じて、関税の不当な回避に対する取り締まり強化や輸出管理の厳格な運用など、執行面を強化する方針を示した。米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）が定める「事業所特定の迅速な労働問題対応メカニズム（RRM）」も活用されており、2026年7月に行われるUSMCA見直しではRRMの強化が指摘されている。
Newsletter - ベーカーマッケンジー 2026年3月11日、米国通商代表部（USTR）は、1974年通商法第301条に基づき、米国の貿易相手国である中国、EU、日本を含む16か国における製造業分野の構造的な過剰生産能力及び過剰生産に関する調査を発表した。