CBOが警鐘：2026年3月時点の米国財政赤字と加速する連邦債務の深刻な実態

CBOが示す米財政の厳しさ：2026会計年度の見通し

2026年3月11日、米議会予算局（CBO）のフィリップ・L・スワゲル局長は、上院財政委員会の小委員会で「予算と経済の見通し：2026年から2036年」について証言しました。CBOの予測によると、2026会計年度の連邦財政赤字は1.9兆ドルに達し、これは対GDP比で5.8%に相当します。この水準は、過去50年間の平均3.8%を大きく上回っています。

赤字拡大の主要因として、純金利費用の増加が挙げられます。純金利費用は2026会計年度に対GDP比で3.3%を占めると予測されています。また、公的債務は2026年には対GDP比で101%に達すると見込まれています。CBOは、2026年から2035年までの累積赤字が、2025年1月のCBO予測よりも1.4兆ドル（6%）増加していると指摘しており、その主な要因は2025年の財政調整法と移民関連の行政措置であると説明しています。

加速する国家債務の増加と市場への示唆

合同経済委員会が2026年3月9日に発表した月次債務更新報告書によると、2026年3月4日時点の米国の国家債務総額は38.86兆ドルでした。このうち公的債務は31.27兆ドル、政府内債務は7.59兆ドルです。国家債務は前年比で2.64兆ドル増加しており、過去1年間で1日あたり平均72.3億ドルのペースで増加しています。

2026年2月時点での市場性のある国家債務の平均金利は3.355%であり、これは1年前の3.346%から上昇しています。CBOは、2026会計年度の純金利費用が歳出の13.85%を占めると予測しており、金利上昇が債務返済費用に与える影響の大きさが浮き彫りになっています。市場参加者は、この債務増加が将来的な財政の持続可能性に与える影響と、それに伴う金利動向への警戒を強める必要があります。

債務上限問題の現状と今後の焦点

連邦債務上限については、2025年7月に成立した「One Big Beautiful Bill Act」により41.1兆ドルに引き上げられました。この法案の成立により、次の債務上限問題が表面化するのは2027年まで猶予がもたらされる見込みです。しかし、CBOは、この法案自体が税制および歳出規定により、追加の金利費用を除いて今後10年間で連邦債務に推定3.4兆ドルを追加すると見積もっています。

過去には、2025年1月1日に米国政府の借り入れが当時の債務上限36.1兆ドルに達し、財務省は現金を温存するための「非常手段」を開始しました。同年5月9日には、当時のスコット・ベッセント財務長官が議会が行動しなければ8月には政府が支払いを履行できなくなる可能性があると警告していました。現在の焦点は、短期的な債務上限の政治的妥結ではなく、CBOの報告が示すような長期的な財政構造の悪化と、それに伴う持続不可能な債務軌道にあると言えます。市場関係者には、将来的な財政健全化に向けた政策議論の必要性とその進展が市場に与える影響について考察が求められます。

Reference / エビデンス

• Debt Rises to 175% of GDP Under CBO's Long-Term Outlook-2026-03-02 2026年3月2日のCBOの長期予算見通しによると、国家債務は2056年までにGDPの175%（168兆ドル）に達すると予測されており、財政赤字はGDPの9.1%まで増加する見込みです。2026年から2055年の期間において、財政赤字は平均してGDPの7.1%となり、2025年3月のCBO見通しよりも悪化しています。これは主に、大規模かつ増加する債務に対する金利費用の増加によるものです。
• CBO Estimates $1 Trillion Deficit for First Five Months of FY 2026 2026会計年度の最初の5ヶ月間で、米国は1.0兆ドルを借り入れ、2月単月では3080億ドルを借り入れました。CBOは2026会計年度の財政赤字を1.9兆ドルと予測しており、債務は2030年までに過去最高を更新し、金利支払いは2036年までに2兆ドルを超える見込みです。
• Chairman Arrington Statement on CBO Long-Term Budget Outlook 2026年3月3日、下院予算委員会のジョディ・アリントン委員長は、CBOの長期予算見通しについて声明を発表し、米国の財政軌道が持続不可能であり、2056年までに連邦債務総額が182兆ドルに達すると予測されていることを指摘しました。これは、GDPの190%に相当し、過去50年間の平均70%を大きく上回ります。純金利費用は2026年のGDP比3.3%から2056年には6.9%に増加すると予測されています。
• National Debt Reaches $38.86 Trillion, Increased $2.64 Trillion Year over Year, $7.23 Billion Per Day - U.S. Congress Joint Economic Committee 2026年3月9日に発表された合同経済委員会の月次債務更新報告書によると、2026年3月4日時点の米国の国家債務総額は38.86兆ドルでした。これは前年比で2.64兆ドル増加しており、過去1年間で1日あたり平均72.3億ドルのペースで増加しています。このペースが続けば、米国債務は2026年3月25日頃に39兆ドルに達すると予測されています。2026年2月時点の市場性のある国家債務の平均金利は3.355%で、1年前の3.346%から上昇しています。CBOは、2026会計年度の純金利費用が歳出の13.85%を占めると予測しています。
• Monthly-Debt-Update-website.knit 2026年3月4日時点の総国家債務は38.86兆ドルで、そのうち公的債務は31.27兆ドル、政府内債務は7.59兆ドルです。過去1年間で国家債務は2.64兆ドル増加し、1日あたり平均72.3億ドル増加しています。この増加ペースが続けば、米国債務は2026年3月25日頃に39兆ドルに達すると見込まれています。
• Testimony on The Budget and Economic Outlook: 2026 to 2036 2026年3月11日、CBOのフィリップ・L・スワゲル局長は、上院財政委員会の小委員会で『予算と経済の見通し：2026年から2036年』について証言しました。CBOの予測では、2026会計年度の連邦財政赤字は1.9兆ドルで、GDPの5.8%に相当し、2036年には3.1兆ドル（GDPの6.7%）に増加するとされています。純金利費用は2026年のGDP比3.3%から2036年には4.6%に増加し、赤字拡大の主要因となっています。公的債務は2026年にGDPの101%に達すると予測されています。2026年から2035年までの累積赤字は、2025年1月のCBO予測よりも1.4兆ドル（6%）増加しており、これは主に2025年の財政調整法と移民関連の行政措置の影響によるものです。
• What Is the Debt Ceiling and Why Does It Matter? | Charles Schwab 2025年7月にドナルド・トランプ大統領によって署名された『One Big Beautiful Bill Act』により、債務上限は5兆ドル引き上げられ、41.1兆ドルに設定されました。これにより、次の債務上限問題は2027年まで発生しない見込みです。
• U.S. National Debt Hits Record Breaking $39 Trillion: Chairman Arrington Calls for an Article V Constitutional Convention | The U.S. House Committee on the Budget 2026年3月20日、米国の国家債務は39兆ドルを超え、下院予算委員会のジョディ・アリントン委員長は、この財政危機に対処するため憲法第5条に基づく憲法制定会議の招集を求めました。現在、米国は年間1兆ドル以上を債務の利払いに費やしており、これは国防予算全体を上回る額です。
• What is the federal debt ceiling? - Brookings Institution 2025年1月1日に米国政府の借り入れが債務上限（36.1兆ドル）に達し、財務省は現金を温存するための『非常手段』を開始しました。2025年5月9日、スコット・ベッセント財務長官は、議会が行動しなければ8月には政府が支払いを履行できなくなる可能性があると警告しました。これを受けて、2025年7月に『One Big Beautiful Bill Act』が成立し、債務上限が5兆ドル引き上げられ、41.1兆ドルとなりました。これにより、次の債務上限を巡る対立は1〜2年遅れると見られています。CBOによると、この法案の税制および歳出規定は、追加の金利費用を除いて、今後10年間で連邦債務に推定3.4兆ドルを追加することになります。