米国財政の持続可能性と債務上限：最新の市場分析

膨張する国家債務と長期的な財政見通し

議会予算局（CBO）が2026年2月11日に発表した『予算と経済の見通し』報告書は、米国の長期的な財政の持続可能性に関する懸念を提示しています。同報告書によると、今後10年間で連邦政府の赤字に24.4兆ドルが追加され、連邦債務は2036年までに国内総生産（GDP）の120%に達すると予測されています。また、2026会計年度の純利払い費は1.039兆ドルに達する見込みであり、利払い費の増加が財政に与える影響が強調されています。

連邦債務上限問題の現状と政治的妥結の背景

連邦債務上限問題は、現在のところ市場の主要な懸念事項ではありません。2025年7月にドナルド・トランプ大統領が署名した『One Big Beautiful Bill Act』により、連邦債務上限は41.1兆ドルに引き上げられました。この措置によって、次の債務上限問題が顕在化するのは2027年まで先送りされる見込みです。過去には債務上限を巡る政治的対立が市場の不確実性を高め、金融市場に混乱をもたらした経緯がありますが、現時点での安定は一時的なものとして、今後の推移が注視されます。

今後の財政政策と市場への示唆

連邦政府の予算編成に関しては、債務上限問題とは異なる課題も存在します。2026年2月には、国土安全保障省の予算失効により一部政府機関が一時的に閉鎖される事態が発生しました。この問題は、H.R. 5371の可決によって解消されたものの、歳出法案を巡る議会内の調整が引き続き重要であることを示しています。市場関係者は、今後の財政政策の動向、特に歳出の規模と配分について、政府の発表や議会の議論を慎重に追っていく必要があります。

Reference / エビデンス

• Monthly Budget Review: February 2026 議会予算局（CBO）は2026年3月9日に、2026会計年度の最初の5ヶ月間（2025年10月～2026年2月）の連邦予算赤字が1.0兆ドルであったと発表しました。これは前年同期と比較して1,420億ドル少ない額です。この期間中、歳入は11%増加し、歳出は2%増加しました。
• An Update About CBO's Projections of the Budgetary Effects of Tariffs 議会予算局（CBO）は2026年3月5日に、関税の予算への影響に関する更新情報を提供しました。
• National Debt Reaches $38.86 Trillion, Increased $2.64 Trillion Year over Year, $7.23 Billion Per Day - U.S. Congress Joint Economic Committee 合同経済委員会は2026年3月9日に発表した月次債務更新報告で、2026年3月4日時点の総国家債務が38.86兆ドルに達したことを明らかにしました。これは前年比で2.64兆ドルの増加です。2026年2月時点の市場性のある国債の平均金利は3.355%で、1年前の3.346%から上昇しています。
• CBO Baseline for FY 2026 Projects Rising Spending, Higher Revenues, and Growing Debt 議会予算局（CBO）は2026年2月11日に発表した『予算と経済の見通し』報告書で、今後10年間で連邦政府の赤字に24.4兆ドルが追加され、連邦債務が2036年までにGDPの120%に達すると予測しています。また、2026会計年度の純利払い費は1.039兆ドルに達すると見込まれています。
• What Is the Debt Ceiling and Why Does It Matter? | Charles Schwab 2025年7月にドナルド・トランプ大統領が署名した『One Big Beautiful Bill Act』により、連邦債務上限は41.1兆ドルに設定されました。この措置により、債務上限が再び問題となるのは2027年まで先送りされる見込みです。
• President Trump Releases FY27 Budget Request Proposing Significant Cuts to HUD Programs, and Work Requirements and Time Limits on Assisted Households – Take Action! | National Low Income Housing Coalition トランプ大統領は2026年4月3日に2027会計年度の予算教書案を発表し、国防費を1.5兆ドルに増額する一方で、非国防プログラム全体で10%（730億ドル）の削減を提案しました。これには、住宅都市開発省（HUD）プログラムへの大幅な削減が含まれます。
• Upcoming Congressional Fiscal Policy Deadlines-2026-02-23 2026年2月には、国土安全保障省の予算失効により一部政府機関が一時的に閉鎖されましたが、H.R. 5371の可決により解消されました。これは債務上限問題とは別の、歳出法案を巡る議会の課題を示しています。